第380期：爲什麼人們擁抱“不對稱收益”

前兩週，我跟大家說，美國現在最流行“預測市場”。我當時沒有統計數字，現在有了。2025年11月，美國前兩大預測市場—— Polymarket 和 Kalshi —— 一共成交了超過100億美元。看這個數字，大家可能沒感覺。作爲對比，美國全國的體育彩票，2024年的銷售額是137億美元。這就是說，預測市場一個月的交易量，接近了體育彩票全年的銷售額。要知道，這兩個網站6年前都還不存在！

這麼恐怖的增長速度，難怪美國各大公司現在都想擠入這個市場，分一杯羹。預測市場就是變相的網絡彩票，它的火爆只能說明一件事情，美國正出現瘋狂的“彩票熱”。本週，我看到一篇文章（上圖），一位風險投資家分析這個現象。我想分享他的觀點，他認爲，預測市場火爆的根本原因，是社會心態的焦慮和絕望。（1）財富轉移機制失效了，通過正常工作致富，越來越不可能。工資的增長速度，低於消費的增長速度，個人債務正在變多。

雖然資產的價格（比如股票、黃金、房產）也在上漲，但只是讓那些擁有資產的人受益，對於沒有這些資產的窮人，只是變得更貧窮。（2）傳統的人生模式也失效了。以前的模式是，找一家大公司，每天按時上班，努力工作，對公司忠心耿耿，堅持多年就會得到回報。你會收到公司的獎勵，退休後還有養老金。這種模式現在行不通了。公司的經營短期化，能存活20年的公司並不多，更不要說你的崗位了。一旦失去現在的工作，再次就業非常困難，以前的工作經驗很可能用處不大。

（3）AI 的出現，加劇了前兩種情況的發展速度。AI 讓一切加速了，壓縮了時間。以前，你有五年的時間奮鬥，AI 讓你感到必須在一年裏拿到結果，否則就可能爲時已晚。（4）社交媒體則使得人們永遠不會對現狀滿意。以前，你的參照羣體只是周圍人羣，現在的參照羣體是全世界。你每天看到的都是收入高、賺錢容易、生活優渥的人羣，永遠會讓你感到自己的生活不夠好，而無論你已經取得了怎樣的成就。

（5）結果就是，越來越多的人失去了耐心，不再相信長期投入，不再幻想長期的勞動積累會通往圓滿的人生，社會也不獎勵耐心。爲什麼要苦苦奮鬥20年，去爭取10年後可能根本不存在的晉升機會？我要的是一條快速的道路，擺脫日常生活的困境，而且越快越好。（6）這種心態下，人們的風險偏好發生了變化。爲了快速擺脫困境，在風險更大的選項上放手一搏，成了合理的選擇。即使只有5%的希望，也比100%的停滯不前更有吸引力。這就是彩票在貧困社區更暢銷的原因。

這在經濟學上稱爲“不對稱收益”（asymmetric returns），就是風險和收益不對稱。失敗的可能性很大，但只會損失一小筆錢，成功的可能性很小，但是一旦成功，就會獲得巨大收益，簡單說就是“小虧大賺”。追求不對稱收益，已經成了一種普遍的心態。它推動了前幾年的加密貨幣和 NFT 的熱潮，現在又推動了預測市場。可以確定，凡是能夠產生“不對稱收益”的事情，今後都會迅速成爲熱點。

來源｜阮一峯科技愛好者週刊第 380 期，